Công ty Cổ phần Đầu tư và Du lịch Vạn Hương vừa hoàn tất phát hành thành công lô trái phiếu riêng lẻ trị giá 1.800 tỷ đồng, tiếp tục bổ sung nguồn vốn cho dự án trọng điểm Khu du lịch quốc tế Đồi Rồng – Dragon Ocean Đồ Sơn tại Hải Phòng.
Theo thông tin công bố, lô trái phiếu mã DRT12502 bao gồm 18.000 trái phiếu, mệnh giá 100 triệu đồng/trái phiếu, phát hành từ ngày 24/6/2025 và kết thúc vào 23/7/2025. Sản phẩm trái phiếu này có kỳ hạn 36 tháng, đáo hạn ngày 24/6/2028, với mức lãi suất phát hành 11%/năm – thuộc nhóm cao trên thị trường hiện nay. Các thông tin chi tiết về tài sản bảo đảm, mục đích sử dụng vốn và danh sách trái chủ chưa được tiết lộ.
Đây là đợt phát hành thứ hai của Vạn Hương trong năm 2025. Trước đó, vào tháng 4, doanh nghiệp đã huy động thành công 1.914 tỷ đồng qua lô trái phiếu mã DRT12501, cũng có kỳ hạn 36 tháng và đáo hạn vào tháng 4/2028.
Song song với việc phát hành mới, Vạn Hương cũng tích cực mua lại trước hạn một số lô trái phiếu cũ. Cụ thể, ngày 2/6/2025, công ty đã mua lại 40 tỷ đồng trái phiếu mã DRGCH2126002, giảm dư nợ còn 190 tỷ đồng; đồng thời mua lại 95,6 tỷ đồng trái phiếu mã DRGCH2226001, đưa dư nợ còn 454,1 tỷ đồng. Các khoản nợ này được phát hành giai đoạn 2021–2022 nhằm tài trợ vốn cho Dragon Ocean Đồ Sơn.
Áp lực tài chính gia tăng
Mặc dù tích cực huy động vốn, tình hình tài chính của Vạn Hương vẫn đối mặt áp lực lớn. Năm 2024, doanh nghiệp ghi nhận khoản lỗ ròng gần 155,3 tỷ đồng, gấp 2,5 lần mức lỗ năm 2023. Tính đến cuối năm 2024, tổng nợ phải trả đạt 26.502,7 tỷ đồng, cao gấp 9,46 lần vốn chủ sở hữu. Trong đó, nợ trái phiếu hơn 7.906 tỷ đồng, tăng gần 80% và chiếm gần 30% tổng dư nợ.
Dragon Ocean Đồ Sơn – Dự án tỷ USD quy mô 480 ha
Vạn Hương được thành lập năm 2010, hoạt động chính trong lĩnh vực bất động sản và xây dựng. Doanh nghiệp hiện được biết đến nhiều nhất với vai trò chủ đầu tư dự án Dragon Ocean Đồ Sơn – một trong những quần thể du lịch nghỉ dưỡng lớn nhất miền Bắc, có quy mô 480 ha và tổng mức đầu tư ước tính 25.000 tỷ đồng (tương đương gần 1 tỷ USD).
Dự án được quy hoạch đồng bộ với loạt tiện ích đẳng cấp: sân golf 27 hố, khách sạn 5 sao, resort nghỉ dưỡng, khu phố thương mại, biệt thự ven biển, biển nhân tạo, công viên nước, khu vui chơi giải trí, trung tâm hội nghị – hội thảo, cùng hệ thống bể bơi nước mặn và nước ngọt. Mục tiêu là đưa Dragon Ocean Đồ Sơn trở thành điểm đến tầm cỡ quốc tế tại miền Bắc.
Kịch bản lợi nhuận khả quan ngay cả khi thị trường kém thuận lợi
Theo đánh giá từ FiinRatings, trong kịch bản cơ sở, doanh thu thuần từ bán biệt thự, villa và shophouse tại dự án dự kiến đạt 50.425 tỷ đồng, với giá bán trung bình từ 57,5 – 82,5 triệu đồng/m². Trong đó, phân khúc biệt thự nghỉ dưỡng chiếm tỷ trọng vốn đầu tư lớn nhất – khoảng 27.878 tỷ đồng, bao gồm chi phí xây dựng và tiền sử dụng đất.
Với kịch bản thuận lợi, lợi nhuận sau thuế từ biệt thự nghỉ dưỡng dự kiến đạt 6.488 tỷ đồng (tỷ suất 16%). Ngay cả trong tình huống giá bán giảm 10%, doanh thu trước thuế vẫn có thể đạt 45.382 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế khoảng 3.740 tỷ đồng, cho thấy biên an toàn tài chính đáng kể của dự án.
Liên hệ ngay Four Home Group để được tư vấn chi tiết về cơ hội đầu tư tại Dragon Ocean Đồ Sơn – dự án nghỉ dưỡng quy mô lớn hàng đầu miền Bắc.
Xem thêm: Dragon Ocean Đồ Sơn tung chính sách ưu đãi “khủng” – Kích hoạt dòng vốn đầu tư mùa cao điểm
